中信建投研报指出，本轮关税博弈可能重塑全球经贸规则，带来供需格局、产业链、金融稳定及美元流动性的多重不确定性。与以往不同，此次关税博弈不仅影响需求，还隐含流动性风险。若4月2日政策严格执行（豁免期后），除非油价跌至历史低位，否则美国通胀可能攀升。同时，美国或推出减税并提高债务上限，美债供给增加叠加通胀压力，中期内抄底美债需谨慎。